餐飲股絕地翻身時(shí)刻來(lái)了嗎？自新冠疫情爆發(fā)，餐飲行業(yè)面臨著空前的挑戰(zhàn)。餐飲股也備受看淡，那什么時(shí)候可以出手，現(xiàn)在是人棄我取的機(jī)會(huì)嗎？

究竟餐飲業(yè)的情況如何？我們可以做一個(gè)對(duì)比。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全國(guó)零售和餐飲企業(yè)的銷售額約10050億元（人民幣，下同）。據(jù)行業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，餐飲零售業(yè)在今年春節(jié)7天內(nèi)的損失金額可能達(dá)到5000億元，可見2020年較去年同期縮水近一半。

另?yè)?jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，疫情期間78%的餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)收入損失達(dá)100%，9%的企業(yè)營(yíng)收損失達(dá)到九成以上，7%的企業(yè)營(yíng)收損失在七成到九成。

就港股市場(chǎng)而言，已成為上市餐飲行業(yè)的重災(zāi)區(qū)，如味千中國(guó)（00538）、呷哺呷哺（00520）、海底撈（06862）、以及九毛九（09922）等幾家企業(yè)在這場(chǎng)疫情之中無(wú)一幸免。本來(lái)氣勢(shì)如虹的海底撈（06862）、昨日收?qǐng)?bào)31.3元，仍未能返回過(guò)年前迫近36元的高位，九毛九（09922）雖然已經(jīng)從低位顯著反彈，但和年初高位11元仍有距離。味千中國(guó)（00538）對(duì)比年初迫近3元的水平，下跌到昨日收盤的1.8元，下跌幅度仍達(dá)到38%。

在此背景之下，近期中外投行也紛紛調(diào)整了相關(guān)上市餐飲企業(yè)的評(píng)級(jí)與目標(biāo)價(jià)。

中金發(fā)研報(bào)稱，由于疫情原因?qū)⒑５讚?020年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)58%至15億元人民幣，目標(biāo)價(jià)下調(diào)16%至37.80港元；維持強(qiáng)于大盤評(píng)級(jí)，該股仍有長(zhǎng)期投資價(jià)值，預(yù)計(jì)2021年翻臺(tái)率不再受到新冠疫情影響，開店也將加速。

匯豐發(fā)布報(bào)告稱，呷哺呷哺(00520)去年收益同比升27%，符合該行預(yù)期；純利同比下跌38%，為公司盈警預(yù)期之內(nèi)。

該行大幅削減公司今年盈利預(yù)測(cè)76%，但因旗下品牌湊湊火鍋的擴(kuò)張及盈利貢獻(xiàn)，升其明年盈測(cè)9%，目標(biāo)價(jià)由11港元降至10港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

此外，摩通發(fā)研報(bào)指味千今年首季增長(zhǎng)疲弱，維持中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由7.5元，下調(diào)13.3%至6.5元。該行將今年味千銷售及盈利增長(zhǎng)率下調(diào)至6%及12%，而原先則預(yù)測(cè)分別增長(zhǎng)9%及22%。

然而，隨著社會(huì)復(fù)工率的提升，投行給予上市餐飲企業(yè)的評(píng)級(jí)也在發(fā)生改變。

據(jù)今日花旗研報(bào)顯示，該行雖然給予海底撈(06862)中性評(píng)級(jí)，但卻將目標(biāo)價(jià)由24.7元調(diào)升至32.7元，較前收市價(jià)31.8元有2.8%潛在升幅。

報(bào)告指出，海底撈業(yè)務(wù)屬優(yōu)閑餐飲,加上去年外送到家服務(wù)占比僅2%,預(yù)期營(yíng)運(yùn)復(fù)蘇會(huì)比國(guó)內(nèi)的快餐企業(yè)為慢。

花旗表示,現(xiàn)時(shí)過(guò)早判斷疫情后消費(fèi)者行為是否會(huì)結(jié)構(gòu)性改變,從而不利于海底撈。目前集團(tuán)已逐漸重新開放餐廳,但人流增速較慢,管理層預(yù)期到5月底至6月初,營(yíng)運(yùn)可恢復(fù)到去年水平90%至100%。至于去年業(yè)績(jī),該行指撇除新財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(IFRS16)對(duì)租金的負(fù)面影響,海底撈純利增長(zhǎng)52%,符合預(yù)期。

此外，值得注意的是，年初至今給予海底撈評(píng)級(jí)的十三家機(jī)構(gòu)中，有六家給予買入評(píng)級(jí)，七家建議增持，而給予呷哺呷哺的八家機(jī)構(gòu)中四家建議買入，此外全部給予增持。

有業(yè)內(nèi)人士判斷，疫情爆發(fā)以來(lái)，對(duì)于目前餐飲企業(yè)的影響或?qū)⒃S會(huì)延續(xù)至4月底、5月底。餐飲企業(yè)如何走出這種困境？就目前來(lái)看，外賣單量多寡或?qū)⒊蔀椴惋嬈髽I(yè)能否自救的關(guān)鍵。

此外，在本次疫情結(jié)束后，餐飲行業(yè)將進(jìn)入加速洗牌階段，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。有機(jī)構(gòu)人士指出，一方面，大量中小餐飲企業(yè)或因現(xiàn)金流壓力關(guān)閉；另一方面，消費(fèi)者未來(lái)對(duì)于食品安全、環(huán)境衛(wèi)生、品質(zhì)服務(wù)的要求更高，品牌意識(shí)更強(qiáng)，更加注重對(duì)于品牌的選擇。所以，具有強(qiáng)品牌效應(yīng)、完備的供應(yīng)鏈體系、充?，F(xiàn)金流的餐飲企業(yè)，有望在疫情過(guò)后享有一定品牌估值溢價(jià)。